ĐẦU TƯ TĂNG TRƯỞNG TÌM KIẾM VÀ CÁC VẤN ĐỀ.

Trường phái Đầu tư tăng trưởng khá phổ biến ở trên thế giới và tại việt nam trong những năm gần đây và đã mang lại những cơ hội sinh lời rất cao có thể nói ăn bằng "Lần" như HPG,VNM,PNJ,MWG,PTB.CTD,VPB...,và cũng là nỗi xót xa cho các NĐT khi mua những cổ phiếu loại này tại đỉnh khi DN có dấu hiệu ngừng tăng trưởng hay xuất hiện rủi ro bất ngờ như HBC,VPB APC...Vấn đề lớn nhất của chiến lược đầu tư cổ phiếu tăng trưởng là làm sao để chọn được những cổ phiếu đang trên đà tăng trưởng và những tiêu chuẩn khi lựa chọn .Dưới đây mình xin đưa ra cách tìm kiếm và 1 số vấn đề cần quan tâm khi khi đầu tư vào dạng Cổ phiếu này.
 ➤Đầu tiên chúng ta cần hiểu về Cổ phiếu tăng trưởng và đặc điểm của nó:
🔺Khái niệm: Cổ phiếu tăng trưởng là những cổ phiếu có sự tăng trưởng mạnh trong Doanh thu ,EPS(cao hơn nhiều trung bình ngành) đến từ hoạt động kinh doanh chính của Doanh nghiệp và được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong tương lai.
🔺Đặc Điểm:
🔼Nhà đầu tư đầu tư vào Cổ phiều tăng trưởng tập trung vào tiềm năng tăng trưởng của Doanh nghiệp mà không quá bận tâm tới mức giá hiện tại.
🔼NĐT giao dịch cổ phiếu tăng trưởng có thể với mức giá cao hơn nhiều giá trị nội tại của CP với niềm tin rằng giá trị nội tại sẽ tăng trưởng và sẽ sớm vượt qua mức giá trị hoặc định giá hiện tại.
🔼Cổ phiếu tăng trưởng thường có mức P/E khá cao so với hầu hết các DN khác.
🔼DN của các cổ phiếu tăng trưởng thường ít hoặc không trả cổ tức bằng tiền,họ giữ lại để tái đầu tư với kỳ vọng tạo ra sự giá tăng giá trị lớn hơn cho cổ đông.
🔼Nếu Thị trường nhìn nhận rằng công ty ngừng tăng trưởng hay thậm chí chỉ là chậm lại đà tăng trưởng thì cái giá những CP này sẽ gặp phải là những đợt sụt giảm giá rất mạnh .
 ➤Tìm Cổ phiếu tăng trưởng như thế nào:
🔺Tìm những Ngành hay DN được hưởng lợi từ xu hướng kinh tế,chính sách hay sự thay đổi và dịch chuyển của cơ cấu dân số.(Đánh giá thời gian tác động,mức độ tác động,và tốc độ tác động)
🔺Đánh giá Dung lượng thị trường của ngành và DN:Điều này là bắt buộc và là một trong yếu tố quan trọng nhất giúp DN có thể duy trì được khả năng tăng trưởng mạnh trong tương lai nhưng ở VN thì các Nhà phân tích lại xem nhẹ và bỏ qua yếu tố này.Một ngành còn nhiều dư địa tăng trưởng sẽ là tiền đề để các DN trong ngành nay có thể kiếm được siêu lợi nhuận và tăng trưởng bền vững trong nhiều năm nếu hội tụ đủ các yếu tố cần thiết, còn cần yếu tố gì thì mình xin đề cập sau.
Đánh giá Dung lượng thị trường qua những yếu tố sau đây:
🔼Tiêu thụ bình quân/người/năm so với chuẩn thế giới và các nhóm quốc gia tương đồng
🔼Tốc độ tăng trưởng tiêu thụ bình quân
🔼Đánh giá xu hướng tiêu thu và mức độ chuyển dịch của các sản phẩm trong phân khúc ngành.
🔺Sau khi Đánh giá được Dung lượng thị trường thì một việc quan trọng khác là Tìm ra những DN sở hữu những Lợi thế canh tranh mạnh và bền vững trong ngành.:
"Chìa khóa để đầu tư thành công là xác định được những Lợi thế cạnh tranh mà DN sở hữu và quan trọng hơn hết là Tính bền vững của những lợi thế đó" Warren Buffet
Lợi thế cạnh tranh thường có 3 dạng chính:Khác biệt hóa,Dẫn đầu Chi phí,Tập trung hóa.
Đánh giá Lợi thế canh tranh qua những yếu tố sau:
🔼Tăng trưởng lợi nhuận trong quá khứ:Tìm kiếm những DN có tốc độ tăng trưởng Doanh thu và EPS(Lợi nhuận trên 1 cổ phần) cao vượt trội so với ngành và có sự cải thiện so với chính nó trong quá khứ.
🔼Chất lượng tăng trưởng:
- DN phải có sự tăng trưởng trong hoạt động cốt lõi,không phải các loại doanh thu hay Lợi nhuận 1 lần.
-Tăng trưởng Doanh thu lợi nhuận phải xét trong mối tương quan giữa Dòng tiền,Các khoản phải thu và HTK.
-Đánh giá tương quan giữa tăng trưởng và mức rủi ro:không nên chọn DN tăng trưởng bất chấp rủi ro.
➦Hãy tìm kiếm những cỗ máy tạo tiền.
🔼Tăng trưởng Doanh thu,LN kỳ vọng:
-Cách dễ nhất mà các NĐT có thể tìm kiếm là xem xét Doanh thu và Lợi nhuận kế hoạch mà DN công bố, các số liệu này thường được DN công bố trong Đại hội cổ đông thường niên thường diễn ra khoảng tháng 3.
-Cách khác là theo dõi xu hướng cải thiện các yếu tố sau trong quá khứ:Đà tăng trưởng Doanh thu và EPS, Vòng quay HTK và Các khoản phải thu,Biên Lợi nhuận( tăng kèm với tăng trưởng Doanh thu là dấu hiệu của mỏ vàng trong tương lai). Những chỉ số này tuy là số liệu quá khứ nhưng lại khá hữu ích khi để dự đoán tăng trưởng của DN trong tương lại.
🔼Biên lợi nhuận:Nếu 1 DN có biên lợi nhuận gộp và Biên lợi ròng cao vượt trội so với ngành thì chắc hẳn nó phải có thứ gì khác biệt mà đối thủ của nó không sở hữu được.
Biên Lợi nhuận cao và tăng thường do 3 nguyên nhân: Giá bán cao hơn trung bình,Quản trị chi phí( đầu vào và các Chi phí hoạt động )tốt hơn các DN khác,hoặc có sự dịch chuyển sang tiêu thụ các SP có giá trị gia tăng cao hơn. và các điều này đều thể hiện DN thực sự sở hữu 1 trong các lợi thế cạnh tranh rất mạnh.
🔼Đánh giá ROE và Chất Lượng ROE
Nếu DN có sự cải thiện mạnh của ROE so với bình quân 5 năm là một lựa chọn tốt để đầu tư,tuy nhiên cần xác nhận là ROE tăng do sự tốt lên của Hoạt động kinh doanh chính chứ không phải đến thừ hoạt động bất thường.(đánh giá Dupont)
🔺Động lực tăng trưởng của DN trong tương lai:
🔼Các yếu tố Đầu vào có thuận lợi không:Bao lâu thì thể hiện,kéo dài bao lâu và giúp tăng được bao nhiêu LN
🔼Các yếu tố đầu ra:Đầu ra có mở rông không( dựa nhiều vào dung lượng thị trường và xem xét giá bán của Sản phẩm có tăng hay không)
🔼Yếu tố sản xuất:Nếu đầu ra mở rộng, đầu vào thuận lợi, thì DN có tăng được công suất đủ lớn hay không, các đối thủ có động thái ra sao.
🔼Các yếu tố mới :DN có sản phẩm mới,Nhà máy mới,Thị trường mới,chi nhánh mới,hay thậm chí là Ban lãnh đạo mới không...,Đánh giá Tiềm năng và điểm rơi lợi nhuận.
🔺Một trong những cách tôi thường dùng để tìm kiếm CP dạng này là tìm kiếm Những ngành và cổ phiếu có đà tăng giá mạnh hơn thị trường rồi tiến hành nghiên cứu các yếu tố phía trên và Kiểm tra, tầm soát BCTC và các nguồn thông tin khác.
➤Dấu hiệu nhận ra DN ngừng tăng trưởng.
Nhìn chung NĐT nên bán các CP loại này khi xuất hiện nhiều các dấu hiệu sau:
🔼Doanh thu,LN tăng nhưng Phải thu và tồn kho tăng nhanh hơn hẳn dẫn tới CFO giảm mạnh hoặc âm khiến DN phải dùng Nợ vay để tài trợ cho các hoạt động
🔼Nợ vay tăng quá nhanh và liên tục:đây là hệ quả của việc thiếu hụt dòng tiền hoặc DN cần nguồn lực lớn để tăng trưởng mà không cân nhắc kỹ rủi ro
🔼Biên Lợi nhuận giảm mạnh đây là dấu hiệu khởi đầu cho thấy sự gia tăng cạnh tranh trong ngành
🔼LN ,EPS vẫn tăng trưởng nhưng Doanh thu tăng chậm lại( đà tăng giảm) ,EPS tăng là do cắt giảm chi phí ,đó là dấu hiệu báo trước sự khó khăn về tăng trưởng trong những năm tiếp theo.
🔼Ngành đã phát triển tới giai đoạn cao, DN đã đạt tới ngượng thị phần cao và dung lượng thị trường còn lại thấp và xuất hiện các yếu tố cạnh tranh rủi ro lớn như sự giá tăng công suất hàng loạt từ các đối thủ,giá đầu vào tăng cao và giá đầu ra giảm mạnh...
🔼Chất lượng tài sản có vấn đề Tồn kho+Phải thu chiếm tỷ trong quá lớn hay xuất hiện rủi ro trong chất lượng các tài sản này
🔼Xuất hiện rủi ro trong đạo đức Ban lãnh đạo như Rút ruột DN,hi sinh lợi ích của Cổ dông nhỏ lẻ...
🔼Khi các DN khác trong ngành có dấu hiệu giảm tăng trưởng thì dù DN chúng ta đầu tư dù có duy trì được khả năng tăng trưởng thì cũng nên cân nhắc chốt lời bớt hoặc giảm bớt tỷ trọng.
🔼Doanh thu và khả năng sinh lời giảm sút. đây là đấu hiệu cuối cùng bạn nên thoát ra trước khi quá muộn.
🔼Bên cạnh đó có rất nhiều các dấu hiệu khác mình sẽ chia sẻ thêm ở các bài viết sau.
➦➦➦Trên đây mình chỉ đưa ra những vấn đề mang tính định hướng,NĐT nào quan tâm sâu hơn tới chiến lược này và muốn tìm hiểu sau hơn các chiến lược khác vui lòng liên liên hệ với mình
qua: SĐT: 0368794871 (A Dũng)
       Skype:Dungndhsc
      Email :Ndd.ftu.k49@gmail.com